一周綜述：本周氮肥市場價格快速下滑，大顆粒跌幅超過100元/噸，小顆粒價格跌幅50-80元/噸。雖上周末印標如期發布，但未對國內市場造成任何正向拉動，且因印度宣布疫情為不可抗力及封國21天等傳聞加劇國內看空情緒。國內供需依然明顯寬松，上游工廠開始形成庫存，收單情況不佳，東北市場成交陷入冰點，華北市場農業結束，板廠因訂單不足，開工低于往年同期，南方市場農業季節應在4月中旬啟動，目前處于空檔期。原油價格對尿素周邊化工品價格形成打壓，進而拉低尿素價格，且疫情造成的需求萎縮及全球供應鏈斷裂，對國內過剩產能形成較大壓力。預計下周市場仍將以下行為主，報價偏高工廠回落空間依然很大。

開工：短期故障檢修減量，下周將恢復高位

據氮肥工業協會2020年3月24日調查，全國尿素日產量約為15.49萬噸，開工率約69.96%，其中以煤為原料的尿素企業開工率為72.89%，以天然氣、焦爐氣為原料的尿素企業開工率為62.54%。全國尿素企業開工率和上周相比下降2.99個百分點，同比上漲7.09個百分點，其中煤頭企業開工率與上周相比下降3.20個百分點，同比上漲6.20個百分點，氣頭企業開工率較上周下降2.44個百分點，同比上漲9.55個百分點。

國際：國際市場混亂，前景信心缺失

本周FMB引用了《哈姆雷特》（Hamlet）里面的一句話“這是一個混亂顛倒的時代”來形容國際氮肥市場。印度處于招標階段，歐洲和北美春季需求旺盛，尿素市場本應該活躍而堅挺。可惜并非如此，對抗病毒的措施正在影響越來越多的國家，從而逐漸抑制了市場活動。大多數貨幣兌美元的貶值阻礙了進口，關于國民經濟遭受破壞的預測壓低了需求前景。即期的需求推動了一些國家的價格上漲，但所有出口區域的離岸價水平都在下降。埃及的成交價為240 美元/t FOB，波羅的海小顆粒尿素報價為220 美元/st FOB，中國小顆粒格低于250 美元/t FOB。如果RCF 3月30日的招標能如期舉行，貿易商將準備在印度銷售貨物。

本周：恐慌情緒蔓延 市場大幅下行

本周全球疫情發展趨勢惡化、原油暴跌的影響逐步向各個行業傳導，引發全球市場需求下滑，匯率波動，商品價格走低，恐慌情緒蔓延。中國氮肥市場也未能幸免，一方面2月下旬至3月初的價格快速上漲，引發國內停產產能快速釋放，供應大幅增加，而需求方面，隨著以東北為主的工業需求對快速飆升的大顆粒價格出現抵觸，市場陷入停滯，貿易商恐慌拋售。華北區域春季農業需求結束，復合肥開工尚可，板廠因產成品訂單不足，開工率遠低于同期水平，電廠因工業生產用電量減少，需求同比下滑。湖北工廠集中復工，原料需求尚可，但采購謹慎，對市場無法形成支撐。印標如期發布，但因印度宣布不可抗力及鎖國政策，印標參與積極性將受到較大影響，目前并未看到印標對國內市場形成支撐的趨勢，國內供過于求依然是價格下滑主因。

下周：關注印標及國際形勢 做好持續低迷準備

目前國內市場大顆粒價格較月初已下滑200元/噸，小顆粒價格下滑100-150元/噸左右，當前價格低點較去年初底部仍有100元左右空間，且因能源價格小幅走低，生產成本下降，工廠抗跌能力有一定水平提高，當前價格仍不能將產能調節至供求平衡狀態，如需求無明顯釋放，繼續下行壓力仍在。下周如無變化，印標中標價格將公布，折合中國貨源的價格及可能跟標量將成為短期市場指引，但預計情勢并不容樂觀，不可抗力條款使供貨方及船公司面臨較大不確定性，但印度化肥缺口仍存，如對化肥進口給予特別政策保證供貨方及船公司利益，中國市場底部或可出現。國內南方農業需求將在4月中上旬陸續釋放，隨國內生產秩序陸續恢復，工業需求或將有所好轉，但三聚氰胺、膠板等出口量較大產品的需求仍將收到影響。整體來看，市場確實面臨非常大的不確定性，經營仍應以謹慎為主。

來源：中國化肥信息網