截至11月22日，傳統尿素主產區報價維持在1600元（端架，下同）上下，山西1500元、內蒙古1440元，傳統固定床工藝以及氣頭成本線的價格仍然沒能刺激下游冬儲市場啟動。當前，從成本、以往價格曲線、期貨交易等角度分析：首先，尿素平了成本不意味降產；其次，以往價格曲線看，尿素出廠價有過1100元的時候；再次，期貨交易2001合約持倉量大約11萬手，若多頭逼倉或將有110萬噸實物采購需求，但個人不允許交割。所以短期看，內需存在諸多不確定性，國內依然過剩，導致尿素仍有適度下滑空間。

需求面不容樂觀

11月16日全國磷復肥會議在青島閉幕，業內想從磷復肥產業角度挖掘出尿素的需求利好，但從下游復合肥企業反饋看，情況并不樂觀。首先，生產所需氮肥原料并不局限于尿素，且與氯化銨相比不具價格優勢；其次，以銷定產的復合肥對尿素需求不存在抄底態度；再次，與會的大中型農資公司傳達的信號是謹慎、謹慎再謹慎，尚無定論當前1550~1600元的尿素價格是底。國內整體農需方面看多動少，對尿素的風險判斷依然沒有中斷。工業方面同樣受至于政策以及經濟形勢的雙重壓力，需求一蹶不振。

供應面降產不易

從尿素跌破成本到工廠權衡盈虧，再到嚴重倒掛停車，這不僅需要一段時間，更是工廠間博弈的過程。以前工廠倒掛停產的標準是尿素價格跌破成本200元，而今年上半年賺得盆滿缽滿的尿素廠家顯然不會提早“收工”。包括氣頭尿素企業在內，除非政策限氣，否則繼續生產的理由總會比建議停車的多。如此國內整體尿素供應面暫無降產可能。

印標再為風向標

11月14日印度RCF公司尿素進口招標，共收到16家公司總計320萬噸供貨量，船期為12月19日。東、西海岸最低報價分別為251.37美元、248.38美元。國內貿易商表示若國內尿素集港價可降到1580元以下，或存操作空間，但保守估計出口量有限。以本輪印標尿素出口離岸價作為標桿，內銷價或看齊1500元。但上周末（11月22日）國際尿素價格繼續走低，尤日內小顆粒尿素離岸價暫穩，低報至215~217美元；波羅的海小顆粒尿素離岸價下調了3~4美元，報205~212美元。這顯然架空了中國散裝小顆粒尿素236~237美元的離岸報價，后期尿素出口形勢并不理想。

綜上所述：國內尿素市場短期缺少可供推敲的利好支撐，在無政策干預的前提下，尿素開工率不會因為觸及成本線而快速回落。同樣，下游冬儲采購以及復合肥原料采購方也并不認為成本線就是尿素本輪的觸底價，只會以按需采購。預計11月底，傳統尿素主產區尿素出廠報價為1580~1600元，實際成交1550~1580元。